|Domov|Naš pristop|Oblikovanje portfelja|

Oblikovanje portfelja

Izhajamo iz predpostavke, da ima posameznik ali družina večjo vsoto finančnih sredstev, ki jih želi modro naložiti. Izbira primerne vrste naložb je odvisna od številnih dejavnikov: velikosti posameznikovega premoženja, stopnje finančne neodvisnosti, družinskega položaja (števila vzdrževanih oseb), načrtovanih prihodnjih investicij in potreb po likvidnih sredstvih.

Naša naloga je, da sestavimo naložbeno formulo, ki bo čimbolj zadostila potrebam in željam investitorja ter dosegala optimalen rezultat.

Oblikovanje portfelja

Na podlagi identifikacije primernih naložbenih priložnosti ter posamezniku lastne naložbene strategije naši strokovnjaki oblikujejo začetni portfelj stranke, ki se v procesu aktivnega upravljanja tekoče spreminja glede na tržne razmere z dodajanjem in odvzemanjem naložb.

Pri naložbah uporabljamo tehniko diverzifikacije, način upravljanja s tveganji, ki naložbe v portfelju investitorja razprši med različne tipe sredstev. Gre tako za razporeditev sredstev med različne tipe finančnih naložb kot tudi za naložbe v nepremičnine, umetnine in ostale hranilce vrednosti. Rezultat učinkovite diverzifikacije portfelja je višji donos ob nižjem povprečnem tveganju .

Ko je določena delnica opredeljena kot dobra investicijska priložnost, je potrebno ugotoviti, ali bo njena vključitev v posamezen portfelj povečala ali zmanjšala tveganje celotnega portfelja. Dognati je torej potrebno, če je delnica za posameznega investitorja primerna. Prav tako je potrebno ugotoviti, ali portfelj zagotavlja primerno geografsko in panožno alokacijo sredstev, ter če je na podlagi likvidnostnih, davčnih in drugih zahtev investitorja delnica ustrezna naložba.

Identifikacija primernih naložbenih priložnosti

V teoriji obstajata dva temeljna pristopa k izboru investicijskih priložnosti: top-down in bottom-up. Oba imata enak temeljni cilj - locirati zanimiva podjetja, ki bodo v prihodnosti relativno, glede na ostala podjetja, dosegala nadpovprečne donose.

Top-down pristop

Pri tako imenovanem top-down pristopu je center analitične pozornosti v prvi fazi osredotočen na makroekonomsko sliko. Nato se na podlagi makroekonomskih kazalcev (pričakovana rast BDP, gibanje inflacije, analiza plačilne bilance države ter valutna gibanja in podobno), analize sociopolitičnega okolja ter podrobnejše sektorske analize v smislu razčlembe pričakovane rasti panoge opredelijo zanimive panoge ali geografska področja, v okviru teh pa nato za investiranje zanimiva podjetja.

Bottom-up pristop

Tako imenovani bottom-up pristop pomeni iskanje zanimivih naložbenih priložnosti s temeljno analizo, ki se ne ozira na panogo ali geografsko področje, kjer podjetje deluje. Ta pristop predvideva, da lahko posamezna podjetja dosegajo nadpovprečne donose, tudi če delujejo v panogi, ki se v danem trenutku ne uvršča med najperspektivnejše.

Kateri je boljši?

V stroki se glede vprašanja, kateri pristop k investiranju je boljši, pojavljajo različna mnenja. Kljub temu lahko ugotovimo, da večina investitorjev top-down pristop uporablja za identifikacijo za investiranje zanimivih sektorjev, medtem ko lahko z bottom-up pristopom identificiramo za investiranje zanimiva podjetja tudi v panogah, ki jih top-down pristop ne opredeli kot najzanimivejše.

V Publikumu smo se odločili za kombinacijo obeh pristopov. Zavedamo se pomembnosti makroekonomske analize ter opredelitve za investiranje najperspektivnejših panog in geografskih področij, hkrati pa nočemo izpustiti priložnosti v panogah, ki jih makroekonomska in sektorska analiza ne opredelita kot najperspektivnejše.

V Publikumu pri investicijski odločitvi poudarjamo predvsem pomembnost temeljne analize podjetja. Ta poleg osnovne analize finančne moči podjetja (bilančni izkazi) ter analize tržnega položaja in potencialov rasti podjetja vključuje tudi relativno vrednotenje podjetja.

Za uspešnost aktivne investicijske strategije pri ustvarjanju nadpovprečnih donosov je potrebno s primernim procesom vrednotenja uspešno identificirati naložbene priložnosti, v katerih trg ni prepoznal zadostnega potenciala. Na trgu so te torej neprimerno vrednotene.

Analize: Bottom up pristop z elementi Top down pristopa

Z analitično utemeljenimi priporočili in prepoznavanjem različnih naložbenih priložnosti strankam nudimo investicijsko politiko in diverzifikacijo portfelja, ki sta prilagojeni njihovim potrebam.